Een gesprek met Tim Vanvaerenbergh, CEO van ShelteR Investment Management
Naar aanleiding van het recente Gardanto-webinar gingen we in gesprek met Tim Vanvaerenbergh over de strategische keuze om de Verenigde Staten centraal te houden in de portefeuilles.
Tim, voor wie je nog niet kent: wat doe jij precies bij ShelteR IM?
Tim Vanvaerenbergh — Ik ben CEO en conducting officer bij ShelteR Investment Management in Luxemburg. Met ons team bouwen we onafhankelijke, gediversifieerde portefeuilles voor onder meer Gardanto, waarbij we wereldwijd toegang hebben tot zowel indextrackers als actieve fondsen.
Het grote thema: waarom blijft de VS de kern van jullie groeiverhaal?
Tim — Omdat de winstgroei er structureel sterker is dan elders. Kijk naar 2025: analisten verwachten voor de S&P 500 dubbele-cijferige winstgroei voor het volledige kalenderjaar, en het tweede kwartaal liet opnieuw brede “beats” zien. Dat is de echte brandstof van aandelenmarkten.
Critici zeggen: “Het zijn alleen de Magnificent Seven die de boel trekken.” Klopt dat beeld nog?
Tim — Dat zijn de trekkers, maar de winstgroei is breder: technologie, financials en communicatie-services leverden samen stevige verrassingen op. Het punt is: in de VS zien we breed gedragen winstkracht, niet enkel bij zeven namen.
En hoe verhoudt Europa zich dan?
Tim — Europa kampt dit jaar met zwakkere winstverwachtingen. Voor meerdere kwartalen werden neerwaartse bijstellingen doorgevoerd, mede door de sterkere euro en vraagverzwakking. Dat verschil in winsttraject is precies waarom we al jaren meer groeipotentieel in de VS zien.
In het webinar stipte je ook de politieke/beleidscontext aan. Waarom doet dat ertoe voor aandelen?
Tim — Beleidsrentes en handelsbeleid kleuren het sentiment op korte termijn, maar voor ons blijft winstgroei de doorslag. In 2025 zagen we dat Amerikaanse bedrijven die onzekerheid relatief goed verteerden, terwijl Europa gevoeliger bleek aan wisselkoers- en vraagdruk. Tegelijkertijd werken recente Amerikaanse tariefmaatregelen door in Europese resultaten — opnieuw een reden om nauw bij de VS aan te leunen zolang de fundamentals daar sterker blijven.
Voor een euro-belegger woog in 2025 de zwakkere dollar ook op het rendement in euro. Hoe ga je daarmee om?
Tim — Dat klopt: de euro werd sterker, wat dollarwinsten deels neutraliseert in euro. Wij houden daar rekening mee in onze fondskeuzes en (waar gepast) in het afdekken van wisselrisico. Maar zelfs na FX-effecten blijft de onderliggende winstdynamiek in de VS doorslaggevend voor de lange termijn.
Waar zitten jullie vandaag precies op in binnen die VS-blootstelling?
Tim — Drie sporen:
- Tech & AI als seculiere groeidrijver — maar met discipline rond waarderingen.
- Financials, die profiteren zodra de rentecurve normaliseert en regelgeving versoepelt.
- Small caps, waar een dalende beleidsrente historisch vaak een turbo zet op het herstel. De rode draad: we blijven de earnings-cyclus per kwartaal toetsen en verschuiven wanneer de data veranderen.
Doen jullie dat vooral met actieve fondsen? Of liever met ETF’s?
Tim — We gebruiken beide. De laatste jaren was het voor veel actieve beheerders lastig om hun referentie-index te verslaan; daarom houden we een stevige kern in kwaliteits-ETF’s, aangevuld met actieve specialisten waar we duidelijke alfa-drivers zien. Die bouwsteen-aanpak en het onafhankelijke fondsuniversum zijn precies het verschil met “huisfondsen”.
Even terug naar Gardanto. Wat mogen klanten verwachten?
Tim — Transparantie en consequente uitvoering. We rapporteren regelmatig over prestaties en positionering en lichten aanpassingen toe. Begin 2025 communiceerden we al een tussentijdse update; die lijn trekken we door. Het doel blijft: professioneel, schaalbaar beheer toegankelijk maken, met de VS als kernmotor zolang de cijfers dat onderbouwen.
Tot slot: wat zijn de belangrijkste risico’s als je de VS centraal zet?
Tim — Ten eerste waarderingen: die liggen in bepaalde segmenten boven de historische gemiddelden; dat vraagt selectiviteit. Ten tweede beleidsonzekerheid: handelstarieven en verkiezingsdynamiek kunnen tijdelijk tegenwind geven. En ten derde valuta: een sterke euro kan USD-rendement dempen. Maar zolang de winstcyclus in de VS robuust blijft, weegt dat op lange termijn zwaarder dan de ruis.
Samengevat
ShelteR IM houdt vast aan de VS als groeimotor omdat (1) de winstgroei er structureel hoger ligt en breed gedragen is, (2) de innovatie-as (AI/tech) internationaal toonaangevend blijft, en (3) de markt die winstkracht telkens opnieuw bevestigt in de kwartaalcijfers. Europa blijft in de mix voor diversificatie, maar het zwaartepunt ligt — zolang de data dat ondersteunen — in de Verenigde Staten.
Dit interview is gebaseerd op het Gardanto-webinar en publiek beschikbare bronnen van ShelteR-IM en marktrapporten. Voor persoonlijk advies of een diepere doorspreking van jouw portefeuille: neem contact op met je makelaar.
